
2017年11月2日,德新交运由于重大资产重组停牌,业绩滑坡的德新交运想通过重组“自救”。起初,德新交运拟收购昌吉公共交通(集团)有限责任公司51%的股权,但由于标的公司存在的部分事项难以短期内解决,双方在交易价格、业绩承诺等方面始终未达成一致而终止。与此同时,经与乌鲁木齐市沙依巴克区老城区改造提升建设工程指挥部办公室协商,公司拟通过资产置换的方式继续推进重大资产重组事项,公司重组标的发生变更。由于本次拟置入资产未能达到可转让状态,德新交运决定暂停筹划上述资产置换事项暨终止本次重大资产重组。3月30日,德新交运复牌即跌停。
综合观点来看,目前正值市场沪指在2700点左右,向下空间有限,虽然不知道何处是底,但震荡期正是基金定投好时机,且定投指数基金或许更佳,专家更推荐宽基指数或者组合定投。定投指数基金更适宜究竟定投指数基金好还是定投主动管理基金好?不少基金研究人士认为定投指数基金更佳,也更推荐增强指数基金、宽基指数等。
他透露,他们内部研究的结果是从现在到2025年,人工智能领域整体发展的增长率大概每年在百分之五十几以上,增速可能会超过移动互联网时代。英诺天使基金创始人李竹指出,移动互联网把媒体、社交、货币等数字化,而人工智能可以将人类的工作数字化,其空间更大,这就决定了人工智能企业的估值比较高,未来AI领域将出来很多估值千亿美元级别的公司。
(3)债券交叉保护条款的设置可能进一步加剧发行人短期集中兑付压力,进而加大了发生大面积实质性违约的概率;但纯技术性原因导致的违约产生的负面影响较弱。(关注“鹏元评级”,向后台留言可获得完整报告)正文一、技术性违约定义1.技术性违约定义目前,国内外均没有对“技术性违约”(Technical Default)进行严格的定义。国际上普遍认为“技术性违约”是“发行主体未能履行债券发行协议中除本金和利息支付外的其他所载条款,例如借款人不能维持规定的营运资金本水平、杠杆水平、债务保障倍数等条款”。通常,国外在发行债券时会在发行协议中列明可能导致“技术性违约”的条款,发行人有义务维护这些条款。若发生技术性违约,不能判定为债务违约。债券发行协议对技术性违约给予了一定的宽限期限,允许发行人修复导致技术性违约的情况,若发行人不能在宽限期内修复条款所要求的内容,才会认定为违约。尽管技术性违约不等同于债券违约,但可能表明发行人出现一定的财务问题,可能引发利率上升、触发加速清偿条款或其他负面事件。
从后续事件可以看出,无论河南众品或是其子公司都出现未能及时兑付问题,其技术性违约可能并非偶然原因,更可能是因资金周转、资金链紧张而导致。从河南众品的2017年合并报表中也可以看到,公司应收账款和以关联方为主的其他应收账款合计占比90%以上,但流动资产周转率持续下降,从2013年末的2.69至2017年末的1.40,应收账款收回率降低较快,从2013年末的17.48至2017年末的6.39,表明流动性资产质量变差;公司的有息负债持续增加至2017年末的97.64亿元,其中短期有息负债占比77.38亿元,2018年集中兑付的压力较大。
为保证“后墙不倒”,接下来的3年半里,直线射频团队几乎成了园区里的“隐形人”——除了开会、吃饭,其他时间都待在直线设备楼里调设备、排故障。团队负责人、中科院高能物理所研究员李健告诉记者,在高压设备反复调试的日子里,自己“血压跟着电压走”,特别怕听见微信、手机响。一旦设备发出警报,即便三更半夜也要立刻赶往现场。努力和失败反反复复,他们最终盼来了成功验收的一天。